2026年7月21日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（股票代码：688806.SH）正式登陆科创板，发行价14.46元/股。
这不仅仅是一家Biotech的IPO敲钟，更是一百多年来，人类对抗破伤风的武器库中，第一次由中国原创的创新抗体药物正式进入资本市场。它宣告着一个时代的终结——那个依赖马血清、承担过敏风险、受制于血浆供应的“被动免疫旧时代”，正在翻篇。与此同时，泰诺麦博也是倚锋资本继北芯生命（688712.SH）之后，在2026年迎来的第二个IPO。
01中国破伤风防治换道超车
破伤风，一个古老而凶险的名字。
在没有医疗干预的战场上、在乡间土法接生的产房里、在被锈钉扎伤的工地上——它的致死率，一度接近100%。
临床数据显示，破伤风本身致死风险极高，即便在今天，即使有ICU、有呼吸机，重症破伤风患者的病死率，仍然高达30%~50%，重症患者病死率更是飙升至70%。中国疾控中心监测数据显示，我国每年破伤风发病人数约10万例，即便按照全球最低11%的病死率估算，我国每年因破伤风死亡的人数也能达到1.1万例。
破伤风不仅是中国的难题，更是全球欠发达地区的痛点。一百多年来，人类只有两种武器来对抗它：一是破伤风抗毒素，来自马血，需要皮试，过敏风险高；二是破伤风人免疫球蛋白，来自人血浆，供应受制于采浆量，且存在血源性病原体传播的潜在风险。在世界许多医疗资源匮乏的区域，马血清抗毒素仍是唯一可及的选择。过敏反应、冷链要求、血浆供应不稳定——这些难题困扰了全球公共卫生体系数十年。
而斯泰度塔单抗注射液（商品名：新替妥®）的诞生，让中国第一次站上了这条赛道的制高点。它是全球同类首创（First-in-Class）的重组抗破伤风毒素单克隆抗体药物，于2025年2月在中国获批上市，用于成人破伤风紧急预防。2025年12月纳入国家医保目录，2026年1月1日起执行医保价格。
与传统方案相比，新替妥®采用基因重组技术生产，无需皮试、12小时快速起效、保护时长超过90天，从根本上摆脱了对动物源和人源血制品的高度依赖。这意味着，中国在重组单抗替代血浆来源制品的道路上，已经具备了定义行业标准的能力。而这样一款改写历史的药物，并非诞生于资本狂欢的时代。
02至暗时刻的决策
2023年，中国医疗健康行业进入深度的调整期，加之证监会阶段性收紧 IPO 的政策出炉影响，直接造成二级市场波动，此影响也波及到一级市场。“创新药泡沫破裂”“Biotech寒冬”成为行业关键词。很多投资人选择离场观望，科学家创业者发现自己找不到钱了。泰诺麦博也走到了那个路口。
就在这一年，倚锋资本参与了泰诺麦博B轮融资。倚锋资本CEO朱湃表示：泰诺麦博拥有全球创新研发能力，构建的天然全人源抗体平台从研发起点保障了药物良好的安全性和更好的成药性，已在抗感染领域取得出色的临床表现。
这一注资加速了新替妥®在全国医院的准入。2025年斯泰度塔单抗上市首年，泰诺麦博已完成全国31个省、自治区、直辖市的招采挂网，并与近150家经销商建立合作，覆盖医院终端超过1200家。在学术推广上，泰诺麦博正持续深化在急诊科、创伤外科等核心科室的医学教育，树立“破伤风预防优选方案”的临床认知。
2025年6月18日，证监会推出科创板“1+6”改革措施，明确重启未盈利企业适用第五套上市标准上市。泰诺麦博成为标准重启后首家获得受理并成功上市的企业，这意味着监管对具备全球创新能力、产品已商业化且纳入医保的硬科技biotech的明确认可，也向市场传递了积极信号——真创新、真临床价值的企业依然能够高效登陆科创板。
03泰诺麦博的管线全景
一款新替妥®，足以改写破伤风治疗史。但泰诺麦博的底牌，远不止这一张。
依托自主研发的HitmAb®技术平台，公司已发现20余种天然全人源单克隆抗体，构建起覆盖感染性疾病及疼痛类疾病的多元管线。其中最值得期待的，是TNM001（芮特韦拜单抗注射液）——一款潜在的全球第三、中国首款适用于健康及高危婴幼儿的预防用长效抗RSV单抗。2026年3月，TNM001已纳入优先审评审批程序。一旦获批，将填补国内婴幼儿呼吸道合胞病毒（RSV）预防领域的重大临床空白。
RSV（呼吸道合胞病毒）是导致婴幼儿下呼吸道感染住院的首要病因。目前全球仅极少数药物获批，中国市场仍是空白。此外，泰诺麦博在镇痛（TNM009）、预防水痘-带状疱疹（TNM005）、预防人巨细胞病毒（TNM006）等领域均有布局。
倚锋当初看中的，便是其平台和管线背后的持续创新能力。
04一个属于中国的惊叹号
从马血，到人血浆，到基因重组的全人源单抗——一部被动免疫的百年进化史，终于翻开了属于中国的一页，为这段持续百年的技术演进画上了属于中国的惊叹号。
本次IPO，泰诺麦博拟募集资金9.99亿元，分别投向新药研发、抗体生产基地扩建及营运资金补充，有力支撑核心技术的产业化和管线的商业化推进。公司的终极目标清晰而宏大：以基因重组抗体，替代血浆来源免疫球蛋白。
这是一个宏大的愿景，也是一条漫长的路。而倚锋，将继续做那个“在冬天里敲门的人”——不追风口，只做科学家的“长期合伙人”；不在热闹时锦上添花，只在至暗时刻雪中送炭，陪伴更多像泰诺麦博一样具有全球创新能力的科学家与企业，跨越从实验室到资本市场的每一道关隘。