本周全球科技股迎来盛极而衰的关键节点，而博通业绩指引不及预期、英伟达削减模块化内存、美国5月非农就业数据大超预期等事件成为导火索，周五全球风险资产暴跌。具体来看，本周全球股市前半周反弹、下半周暴跌，仅台湾加权指数、法国CAC40、日经225、恒生科技指数小幅收涨，纳斯达克暴跌4.68%，韩国综合指数大跌3.72%。

再来看周末的重磅消息：

美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.5万人，失业率持平于4.3%，时薪环比上涨0.3%，均符合预期。美国3月和4月非农就业数据合计上修9.3万人，使得过去三个月就业增幅创逾两年来最强表现。

数据公布后，12月加息概率上升15%至63%，10y美债上行5bp左右，美元指数上涨。美股低开低走，纳指暴跌4.18%，费城半导体指数暴跌超10%，国际贵金属期货价格大跌，COMEX黄金跌逾3%，COMEX白银跌逾8%。

除了非农大超预期这一关键导火索外，还有博通指引导致暴跌的传导影响+比特币、黄金、韩股暴跌的传导影响+ 偏负面解读SemiAnalysis讲的英伟达削减模块化内存+担心Space X 分流资金+担心世界杯分流注意力/流动性+ 担心Kevin Wash措辞超预期赢鹰等诸多担忧。

但实际上这些利空都并不致命，科技股的暴跌更多是本身涨多了以及微观资金机构太过拥挤，经不起风吹草动。

以非农来说，单月非农本来就有很大的偶然性，据中国银河，从非农就业岗位增长的结构来看，高利率和偏弱的商品消费依然对应疲弱的制造业，其仅增加了7000个岗位，并未显示周期性部门有上行动力。服务业方面，增长集中在教育和保健服务以及休闲和酒店业，增长广度依然狭窄休闲酒店业岗位超预期可能由于世界杯相关的临时兼职大幅增加。。政府就业主要是地方政府教育和非教育岗位突然大幅高增，并不具有持续性。

博通的业绩指引不及预期和谷歌把订单分给联发科有关，至于英伟达削减模块化内存，英伟达CEO黄仁勋否认公司芯片将削减高带宽内存（HBM）用量的传言，称将使用大量HBM内存

不过，整体来看，科技股趋势的盛极而衰不可否认，我觉得以上利空不会扭转科技股的趋势，更多是进入震荡修整，等待进一步的催化。

然后来看美伊谈判，美国总统特朗普表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国媒体普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。共和党内部希望特朗普尽快摆脱伊朗问题拖累，聚焦经济民生问题。与此同时，特朗普特使威特科夫和特朗普女婿库什纳与一批美国技术专家会晤，为可能进行的美伊核谈判做准备。

不过也有最新的消息说美国拟动用伊朗被冻结资产赔偿海湾国家损失，这可能会影响美伊谈判。

证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上表示，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。

从字面意义来说，“遏制赌押赛道”对科技股偏利空，但这东西很难清晰界定，现在全球经济严重k型分化，传统经济低迷，科技股的景气度碾压消费、地产等传统经济，资金高配科技是合理的，这里更多是限制风格漂移。

瑞银表示，全球主动管理基金对中国股票的配置比例已从2024年四季度低点的约5%回升至接近7%，但与2021年约15%的历史高位相比仍有差距，中国资产在全球主动管理基金投资组合中仍处于低配状态，后续增配空间较大。

鸿海5月合并营收达8594亿元新台币，同比增长39.57%，创历年同期新高。鸿海表示，第二季度业绩远超此前预期，并预计AI机架将继续保持增长趋势。

SK海力士已向主要合作企业分享了其在2030年至2031年间将DRAM晶圆产能扩大至目前两倍水平的中长期扩产计划。该计划的核心目标是：将目前每月约55万张的DRAM月产能，提升至2030年的100万张左右。

SpaceX和谷歌达成云服务协议。根据该协议，谷歌同意从2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2亿美元。提供的算力包括11万块英伟达GPU、CPU以及内存。

5月挖掘机内销同比+39%显著好于预期。继3、4月挖机内销超预期后，5月内销再次好于预期，验证本轮周期向上趋势。

6月1日，英伟达CEO黄仁勋在台北GTC大会上高调官宣：英伟达与宇树科技达成战略合作，联合推出新一代人形机器人参考设计H2 Plus（Isaac GR00T系统）！

这不仅是两家公司的一次技术联手，更是全球人形机器人产业从"实验室玩具"迈向"工业化平台"的关键转折！

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风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考