近日，江淮汽车发布2025年ESG报告，报告显示，2025年江淮汽车聚焦智能新能源赛道,持续加大研发投入,全年研发投入41.79亿元,同比增长20.64%。

根据万得ESG评级，江淮汽车评级为B，位于行业下游水平。

来源：Wind官网

环境合规存历史污点，产品品控风险承压

环境层面，江淮汽车正全面加速其低碳化进程，企业构建了"1+2+6+N"双碳发展战略，明确2050年前实现碳中和的目标，是汽车行业首家获得碳管理体系认证的企业。旗下拥有3个国家级绿色工厂、4个省级绿色工厂、1个碳中和工厂。公司与华为合作的尊界超级工厂，以自动化、数字化、绿色化的创新实践，不仅是安徽省首批零碳产业园区筹建单位，还入选了国家级智能制造标杆企业，成为此次入选国家级智能制造标杆企业的唯一整车企业，树立了汽车行业制造标杆。

来源：安徽省人民政府官网

不过，从环境合规历史来看，江淮汽车亦存在不容忽视的风险记录。2019年，江淮汽车因车载诊断系统（OBD）功能性不符合国标、污染控制装置以次充好，冒充排放检验合格产品出厂销售，被北京市生态环境局开出1.7亿元的巨额罚没单，创下当时国内车企环保处罚金额最高纪录。2024年，江淮汽车集团托管公司安徽江淮重型工程机械有限公司，因喷漆作业配套的废气水旋处理设施故障停运、无水处理作业，违反《中华人民共和国大气污染防治法》第四十五条规定，被合肥市生态环境局处以行政处罚。这些事件在一定程度上暴露出其在排放合规方面的短板，也对其ESG表现造成了负面冲击。

来源：北京市生态环境局官网

社会层面，江淮汽车的产品质量与合规管理仍面临一定挑战，品控问题值得重视。2025年7月公司因产品设计缺陷启动召回，共涉及58辆载货汽车，覆盖帅铃、骏铃、康铃等主力轻卡系列。具体问题包括顶棚杆未按国家标准完成焊接固定、反光标识粘贴不符合规范等，存在一定的安全隐患。值得关注的是，此次召回并非企业主动发现，而是基于公安部共享缺陷线索，在国家市场监督管理总局启动缺陷调查的情况下展开的，反映出公司在前端质量管控与风险识别机制方面仍有提升空间。

来源：国家市场监督管理总局官网

除此之外，在12315平台及黑猫投诉等渠道上，针对江淮汽车的相关投诉不仅停留在常规的售后服务推诿，也涉及“以次充好”、“产品掺杂掺假”等质量问题，从侧面印证了公司在供应链质量管控与出厂检验环节仍面临挑战。

来源：全国12315平台官网

高管腐败案件频发 经营“增收不增利”

管理层面，一方面，内控体系失效，高管腐败案件连续爆发。2024年10月，安徽江淮汽车集团控股有限公司原党委书记、董事长安进因严重违纪违法被开除党籍。不到1个月后，安徽江淮汽车集团控股有限公司原党委委员、副总经理王志远被查，并于次年正式被开除党籍。2025年1月，数字化管理中心党总支书记、总经理杨文江因涉嫌严重违纪违法接受调查；同年11月，原皮卡公司党委书记、总经理赵涛同样因涉嫌严重违法被查。短短一年多时间内，多名核心高管接连落马，充分暴露了公司内控监督体系的系统性失效与廉洁管控的缺位，严重损害了企业的公众形象。

来源：观察者网

在经营方面，2025年，江淮汽车交出了一份“增收不增利”的成绩单，公司全年营收464.8亿元，同比增长10.35%；但归母净利润仍亏损17.0亿元，扣非净利润亏损25.0亿元，暴露出其在转型期面临的盈利压力。

其中，合资业务拖累是亏损的主要原因。江淮汽车持有大众安徽（联营企业）25%的股权，该合资项目作为公司与大众汽车集团布局新能源领域的核心载体，目前仍处于大规模资本投入与产能爬坡阶段，尚未形成有效的规模效应。2025年，大众安徽全年总亏损高达43.2亿元，受此影响，2025年江淮汽车投资亏损10.8亿元。

来源：《安徽江淮汽车集团股份有限公司2025年年度业绩预亏公告》

除此之外，传统乘用车板块同样面临整体承压的严峻局面，多数车型销量下滑。2025年，江淮乘用车板块（不含尊界系列）销量同比下滑态势显著，其中SUV车型全年销量达6.93万辆，同比下滑18.35%；轿车车型销量为5.68万辆，同比下降8.88%。其他的瑞风系列、江淮iEV新能源等主力车型，在比亚迪、吉利、广汽埃安等品牌的市场挤压下，终端销量亦呈持续走低态势，产品竞争力面临严峻挑战。

来源：《安徽江淮汽车集团股份有限公司2025年12月产、销快报》

值得注意的是，公司营收增长的核心驱动力来自高端车型的突破。尊界S800于2025年5月30日上市，售价覆盖70.80万-101.80万元区间，凭借差异化定位赢得市场认可，截至年末累计交付超15000台，连续5个月稳居国内百万豪车销量冠军。在其带动下，江淮乘用车板块收入同比大幅增长46.99%至179.96亿元，毛利率提升4.81个百分点至13.71%，成为公司营收增长的核心引擎。

受“尊界”品牌上市推动，市场对江淮汽车的高端化战略转型给予了较高预期。然而，就当前来看。尊界品牌尚处于培育期，前期品牌推广、工厂建设、渠道铺设投入巨大，仅四季度实现单季盈利，全年未能覆盖整体亏损，尚未成为稳定的利润支柱。

参考资料：

[1]《江淮汽车：2025年环境、社会和治理报告》

[2]《江淮汽车再爆高管被查！7年亏超百亿，新能源转型卡在路上》；国际金融报

[3]《江淮汽车再亏17亿元，“尊界”拉动仍难覆盖主业压力》；济南时报

[4]《产能闲置近60%：江淮汽车扭亏告急》；财中汽车

[5]《涉环境违法 安徽江淮重工被罚!》；凤凰网安徽